期货交易是一种金融衍生品交易，它允许交易者对未来特定商品的价格进行投机或对冲风险。点贴水是指期货价格与标的资产价格之间的差额，反映了供需关系、仓储成本、风险溢价等因素的影响。

一、期货交易的基本原理

期货合约是买方和卖方在未来某个时间以约定价格买卖一定数量标的资产的协议。期货合约具有标准化的规格和交易规则，在期货交易所进行交易。

期货交易的主要参与者包括：

• 生产者：希望锁定未来销售价格或对冲产量风险。
• 消费者：希望锁定未来购买价格或对冲消费风险。
• 投机者：利用价格波动获利的市场参与者。

期货价格由供求关系决定。当市场对标的资产的需求大于供应时，期货价格会上涨。反之，当供应大于需求时，期货价格会下跌。

二、点价与基差

1. 点价

点价是指每点期货合约的价值。对于大多数期货合约来说，一点等于100美元，例如玉米期货合约，每一点代表100蒲式耳玉米。

2. 基差

基差是指期货价格与标的资产现货价格（即实际交易价格）之间的差额。基差可以用点价表示，也可以用美元表示。

正基差表示期货价格高于现货价格，负基差表示期货价格低于现货价格。

三、影响点价和基差的因素

有多种因素可以影响点价和基差，包括：

• 供需关系：供需失衡时，点价和基差会迅速扩大或收窄。
• 仓储成本：仓储标的资产的成本会影响基差。当仓储成本上升时，基差往往会扩大。
• 风险溢价：对价格波动的风险补偿会体现在期货价格中，从而影响基差。
• 季节性因素：某些商品的供需季节性波动会影响点价和基差。
• 政府政策：政府政策，例如补贴、关税和出口限制，可以影响点价和基差。

四、点价和基差的应用

点价和基差在期货交易中具有重要的应用价值，包括：

• 套期保值：生产者和消费者可以通过套期保值来对冲价格风险。
• 投机：投机者通过预测点价和基差的变动来获利。
• 价格发现：期货市场为标的资产提供了高效的价格发现机制。
• 市场流动性：点价和基差有助于提供市场流动性，使交易者能够快速执行交易。

点价和基差是理解期货交易的基本概念。它们反映了期货价格与标的资产价格之间的关系，并受到多种因素的影响。了解点价和基差对于参与期货交易至关重要，可帮助交易者做出明智的决策并实现盈利目标。