股指期货是一种金融衍生品，其标的物是股价指数。股指期货最早以什么为标的，是股指期货发展史上的一个重要问题。将对这个问题进行探讨，并介绍股指期货的发展历程。

股指期货的诞生

股指期货最早起源于20世纪70年代的美国。1972年，芝加哥商品交易所（CME）推出了首个股指期货合约，以标准普尔500指数为标的。这一合约的推出，标志着股指期货市场的诞生。

股指期货标的物的演变

随着股指期货市场的不断发展，其标的物也逐渐多样化。除了标准普尔500指数外，纳斯达克100指数、道琼斯工业平均指数等主要股价指数都成为了股指期货的标的物。

一些国家和地区也推出了以本国或地区股价指数为标的的股指期货合约。例如，香港交易所（HKEX）推出了恒生指数期货，新加坡交易所（SGX）推出了海峡时报指数期货。

股指期货标的物的选择

股指期货标的物的选择主要考虑以下几个因素：

• 代表性：标的物股价指数应具有广泛的代表性，反映整个股市或特定行业的表现。
• 流动性：标的物股价指数的流动性应较高，以确保期货合约的交易活跃。
• 稳定性：标的物股价指数应具有较好的稳定性，避免剧烈波动对期货合约价格产生较大影响。

股指期货标的物的发展趋势

随着股指期货市场的不断发展，其标的物也呈现出以下发展趋势：

• 多元化：股指期货标的物越来越多元化，涵盖了不同国家、地区、行业和主题的股价指数。
• 创新化：一些创新型的股指期货合约也应运而生，例如杠杆股指期货、反向股指期货等。
• 全球化：股指期货市场逐渐全球化，不同国家和地区的股指期货合约相互联动，形成一个全球性的交易网络。

股指期货最早以标准普尔500指数为标的，随着市场的不断发展，其标的物逐渐多样化，涵盖了全球主要股价指数。股指期货标的物的选择和发展趋势反映了股指期货市场不断创新和完善的过程，为投资者提供了更多风险管理和投资机会。