一、南华期货

南华期货有限公司（以下简称“南华期货”）成立于 1996 年，是我国最早成立的期货公司之一。经过多年的发展，南华期货已成为一家集期货经纪、资产管理、投资咨询等业务于一体的综合性金融服务企业。

二、合理市值评估方法

合理市值评估是根据公司的资产、收益、行业地位等因素，合理估计其当前的价值。评估合理市值的方法主要有以下几种：

1. 市盈率法：

将公司的市值除以其每股收益（EPS），得到市盈率。然后根据同行业的平均市盈率，乘以公司的 EPS，得到合理市值。

2. 市净率法：

将公司的市值除以其每股净资产（PB），得到市净率。然后根据同行业的平均市净率，乘以公司的 PB，得到合理市值。

3. 自由现金流法：

计算公司的自由现金流，然后根据一定的折现率，将未来自由现金流折现为现值，从而得到合理市值。

三、南华期货市值分析

1. 财务数据：

根据南华期货2022 年三季度财报，公司实现营业收入 9.42 亿元，同比增长 25.93%；实现归母净利润 1.96 亿元，同比增长 23.31%。

2. 同行业对比：

截至 2022 年 12 月 15 日收盘，南华期货主要竞争对手的市盈率和市净率如下：

| 公司 | 市盈率 | 市净率 |

|---|---|---|

| 中信期货 | 22.27 | 1.53 |

| 浙商期货 | 21.74 | 1.48 |

| 广发期货 | 20.45 | 1.42 |

3. 合理市值估算：

根据以上数据，采用市盈率法估算南华期货的合理市值：

• 假设南华期货的合理市盈率为 20 倍，且 2022 年全年 EPS 为 0.5 元/股。
• 则南华期货的合理市值 = 20 × 0.5 × 15.82 亿股 = 15.82 亿元

综合考虑南华期货的财务数据、同行业对比以及估值模型，其合理市值约为 15.82 亿元。