在期货交易中，“定轧”是指期货合约到期时，交易双方对持仓合约进行结算或交割的过程。它涉及将期货合约转换成标的资产或现金。

定轧的类型

1. 实物交割：

• 买方接收标的资产（例如商品、股票），而卖方交割资产。
• 对于某些商品期货（例如农产品），这是最常见的定轧方式。

2. 现金结算：

• 合约到期时，买卖双方以现金差价对冲持仓合约。
• 买方（看涨）如果价格上涨获利，卖方（看跌）赔付差价。反之亦然。
• 对于金融期货（例如股票指数期货）和一些商品期货，这是常见的定轧方式。

定轧流程

1. 合约到期日：

• 期货合约到期日由交易所确定。
• 买卖双方必须在到期日之前平仓持仓合约或决定定轧。

2. 通知定轧：

• 当买卖双方决定定轧时，他们需要向期货交易所提交定轧通知。
• 通知中包含交易详细信息，例如合约数量和定轧类型。

3. 交割或结算：

• 实物交割：买方支付货款，卖方交割标的资产。
• 现金结算：买卖双方以现金差价结算合约，由期货交易所进行结算。

定轧期限

1. 定轧月份：

• 期货合约通常在特定的月份到期，称为定轧月份。
• 例如，3 月小麦期货合约在每年 3 月份到期。

2. 定轧日：

• 每个定轧月份中有一个特定的定轧日。
• 例如，3 月小麦期货合约通常在 3 月的第二个星期三到期。

定轧的重要性

定轧对于期货交易有至关重要的作用：

• 风险管理：定轧允许交易者在合约到期时锁定利润或限制亏损。
• 价格发现：定轧价格反映了标的资产的现货价格，对市场供需提供洞察。
• 市场流动性：定轧为交易者提供退出合约和获得现金或标的资产的机会，从而提高市场流动性。
• 规避额外费用：如果不及时定轧，交易者可能会产生额外的利息费用或仓储费。

对于期货交易者的建议

• 了解定轧流程：对定轧流程有深入的了解，包括不同的类型、期限和重要性。
• 管理仓位：在合约到期前管理好持仓合约，决定是否平仓或定轧。
• 按时提交通知：准时向交易所提交定轧通知，避免错过定轧期限。
• 监控价格：密切监控标的资产的价格，特别是在合约到期日临近时。
• 寻求专业建议：必要时，寻求期货经纪商或财务顾问的专业建议。