什么是期货？

期货是一种金融合约，允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖特定数量的商品、指数或其他金融资产。期货合约在期货交易所进行交易，提供了一种管理风险和套期保值的方式。

什么是零轴？

零轴是期货合约中一个重要的概念。它代表了期货合约价格等于标的资产的现货价格时的价格水平。零轴是一个动态值，会随着标的资产价格和期货合约到期时间的变化而变化。

零轴的作用

零轴具有以下作用：

• 衡量期货溢价或折价：当期货价格高于零轴时，期货合约被视为溢价，这意味着交易者愿意为未来交割支付高于现货价格的费用。当期货价格低于零轴时，期货合约被视为折价，这意味着交易者愿意以低于现货价格的价格出售未来交割。
• 预测价格走势：零轴可以帮助预测标的资产的未来价格走势。当期货溢价时，市场预期未来价格上涨。当期货折价时，市场预期未来价格下跌。
• 套期保值：期货合约可用于套期保值，即对冲标的资产的风险敞口。例如，农民可以卖出期货合约来锁定他们未来产品的价格，以保护自己免受价格下跌的风险。

如何计算零轴？

期货零轴的计算公式为：

零轴 = 现货价格 + 融资成本 - 仓储成本

其中：

• 现货价格：标的资产的当前市场价格。
• 融资成本：持有期货合约至到期所需的利息费用。
• 仓储成本：持有标的资产至到期所需的费用，例如储存和运输费用。

零轴的示例

假设小麦现货价格为 10 美元/蒲式耳，融资成本为 1 美元/蒲式耳/年，仓储成本为 0.5 美元/蒲式耳/年。在这种情况下，期货零轴为：

零轴 = 10 美元/蒲式耳 + 1 美元/蒲式耳/年 - 0.5 美元/蒲式耳/年

= 10.5 美元/蒲式耳

零轴是期货交易中一个基本的概念，对于理解期货合约的定价和利用期货进行风险管理至关重要。通过理解零轴的作用和计算方法，交易者可以做出更明智的交易决策，并有效利用期货来实现其投资目标。