期货合约是一种标准化的远期合约，允许买卖双方在指定日期以特定价格交易标的资产。对于新手来说，理解期货合约的价格制定至关重要。将提供一个期货合约样本，并详细解释其定价公式的组成部分。

期货价格的组成部分

期货合约的价格由以下因素决定：

• 标的资产价格：这是期货合约所代表的标的资产的现货价格。
• 无风险利率：这是在期货合约到期前将资金以无风险方式借出或借入所产生的利息率。
• 时间价值：这是由于标的资产价格在期货合约到期前可能上涨或下跌所产生的价值。
• 仓储费用：如果标的资产是实物商品，则仓储费用是存储商品的成本。

期货合约定价公式

期货合约的定价公式如下：

期货价格 = 标的资产价格 (1 + 无风险利率)^t - 仓储费用

其中：

• t：期货合约到期前的年数

期货合约样本

以下是芝加哥商业交易所（CME）小麦期货合约的示例：

• 合约月份： 2023 年 12 月
• 合约代码： ZWH3
• 标的资产： 5000 蒲式耳软红冬小麦
• 交割地： 芝加哥
• 交割月份： 2023 年 12 月
• 现货价格： 每蒲式耳 8.50 美元
• 无风险利率： 3%
• 时间价值： 0.10 美元
• 仓储费用： 每蒲式耳 0.05 美元

期货价格计算

使用上述公式，我们可以计算期货价格：

期货价格 = 8.50 美元 (1 + 0.03)^1 - 0.05 美元

= 8.77 美元

该小麦期货合约的价格为每蒲式耳 8.77 美元。

时间价值的影响

时间价值在期货合约定价中发挥着重要作用。随着期货合约到期时间的临近，时间价值会减少。这是因为标的资产价格波动的风险随着时间的推移而减少。

仓储费用

如果标的资产是实物商品，仓储费用可以对期货价格产生影响。仓储费用较高的商品在期货市场上的交易价格通常会低于现货价格。

了解期货合约的定价公式对于交易者和投资者理解期货市场的运作机制至关重要。通过准确评估标的资产价格、无风险利率、时间价值和仓储费用等因素，交易者可以对期货合约的潜在收益和风险做出明智的决定。