商品期货交易中，保证金制度和每日结算制度是至关重要的风控机制，旨在保障交易的公平性和稳定性。将深入浅出地介绍这两个制度的运作原理。

保证金制度

保证金制度是指交易者在开立期货合约时，需要向期货公司缴纳一定比例的资金作为担保，以保证交易的履约能力。这笔资金称为保证金。

保证金的计算

保证金的计算方法由期货交易所规定，通常以合约价值的一定比例为基础。例如，某商品期货合约价值100,000元，保证金比例为10%，则交易者需要缴纳10,000元的保证金。

保证金的作用

保证金制度具有以下作用：

• 保障履约能力：保证金的存在，可以确保交易者在合约到期时有足够的资金履行交割义务。
• 控制风险：通过限制交易者持仓规模，保证金制度可以有效控制市场风险。
• 维护市场稳定：保证金制度有助于防止过度投机，维护期货市场的稳定性。

每日结算制度

每日结算制度是指期货公司在每个交易日结束后，对所有未平仓合约进行结算，计算交易者的盈亏并调整保证金账户。

每日结算的流程

每日结算的流程通常如下：

1. 计算盈亏：期货公司根据当日的收盘价计算每个未平仓合约的盈亏。
2. 调整保证金：根据盈亏情况，期货公司调整交易者的保证金账户。如果交易者盈利，保证金账户将增加；如果交易者亏损，保证金账户将减少。
3. 追加保证金：如果交易者的保证金账户低于规定的最低保证金水平，期货公司将要求交易者追加保证金。
4. 平仓：如果交易者的保证金账户不足以追加保证金，期货公司将强制平仓其部分或全部未平仓合约。

每日结算的作用

每日结算制度具有以下作用：

• 及时反映盈亏：每日结算可以及时反映交易者的盈亏情况，让交易者及时了解自己的账户状况。
• 控制风险：通过调整保证金账户，每日结算制度可以有效控制交易者的风险敞口。
• 维护市场公平性：每日结算制度确保所有交易者在同等条件下进行交易，维护市场的公平性。

保证金制度和每日结算制度的相互作用

保证金制度和每日结算制度相互配合，共同保障期货交易的稳定性和公平性。保证金制度限制交易者的持仓规模，而每日结算制度及时反映盈亏，控制交易者的风险敞口。

举例说明

假设某交易者持有10手某商品期货合约，每手合约价值100,000元，保证金比例为10%，即10,000元。

• 当日收盘价上涨5%：交易者盈利50,000元。期货公司将把这笔盈利计入交易者的保证金账户，使保证金账户增加至60,000元。
• 当日收盘价下跌5%：交易者亏损50,000元。期货公司将从交易者的保证金账户中扣除这笔亏损，使保证金账户减少至40,000元。
• 保证金账户低于最低保证金：如果交易者的保证金账户低于20,000元的最低保证金水平，期货公司将要求交易者追加保证金。

保证金制度和每日结算制度是商品期货交易中的重要风控机制。这些制度通过限制交易者的持仓规模和及时反映盈亏，有效控制风险，维护市场的稳定性和公平性。理解和遵守这些制度对于期货交易者至关重要。