股指期货期货价差运行中枢是反映合约多空博弈的的重要指标，而股指期货多空比是指在某一时间点上做多头和空头的数量对比。当价差运行中枢变化不大时，往往意味着多空双方观望情绪浓厚，互相试探博弈，此时股指期货多空比往往低于1，即做空头数量较多。

一、何谓股指期货价差运行中枢变化不大

股指期货价差运行中枢是指一段时间内价差波动相对平稳的区间。当价差长期运行在某一区间之内，且波动幅度较小，则认为价差运行中枢变化不大。

价差运行中枢反映了市场多空双方对于未来行情的预期。当价差运行中枢变化不大，说明多空双方对于未来行情走势分歧不大，双方处于僵持状态。

二、价差运行中枢变化不大时股指期货多空比低的两个原因

1. 市场情绪谨慎，多空双方观望情绪浓厚

当价差运行中枢变化不大时，市场情绪往往较为谨慎，多空双方都不愿意轻易出手。一方面，多头对于未来行情上涨空间不够确定，担心做多后行情回调亏损；另一方面，空头对于未来行情下跌空间也不够确定，担心做空后行情反弹止损。多空双方处于僵持状态，互相试探博弈，观望情绪浓厚。在这种情况下，持观望态度的空头往往更多，导致股指期货多空比低于1.

2. 持仓成本的压力

股指期货持仓是需要支付一定的成本的，包括交易手续费、保证金利息、隔夜利息等。当价差运行中枢变化不大时，持仓成本将会显著提高。对于多头而言，如果行情持续横盘，则隔夜利息成本将会不断累积，这将侵蚀多头的利润空间。对于空头而言，如果行情持续横盘，则保证金利息成本将会不断累积，这也会给空头造成一定的压力。在这种情况下，一些做多头和空头的投资者将会选择平仓出场，减少持仓成本。而平仓出场将导致多空比进一步降低。

三、价差运行中枢变化不大时策略选择

1. 谨慎观望，不要轻易追涨杀跌

当价差运行中枢变化不大时，市场情绪较为谨慎，行情走势难以预测。投资者应谨慎观望，不要轻易追涨杀跌。如果非要做单，也应严格控制仓位，轻仓操作。

2. 适当参与振荡交易

当价差运行中枢变化不大时，市场走势往往会呈现出振荡行情。投资者可以适当参与振荡交易，根据价差波动幅度高抛低吸，赚取差价利润。不过，振荡交易的风险也较大，投资者应做好风控措施。

3. 突破运行中枢后再顺势下单

当价差突破运行中枢区间时，往往意味着市场情绪发生变化，单边行情即将开启。投资者可以密切关注价差走势，当价差突破中枢区间时，再顺势下单。不过，突破后的行情走势仍存在不确定性，投资者应及时止盈止损，控制风险。