期货合约是一种标准化的金融合约，允许买家和卖家在未来某个特定的日期和价格买卖标的资产。期货合约的理论价格是基于多种因素计算出来的，包括标的资产的现货价格、无风险利率、持有期和仓储成本。

现货价格

现货价格是指标的资产在当前市场上的价格。这是期货合约理论价格计算的基础。

无风险利率

无风险利率是指政府债券等被认为没有违约风险的投资的收益率。它用于计算持有期内的利息费用。

持有期

持有期是指从期货合约购买或出售到到期日的这段时间。

仓储成本

仓储成本是指持有标的资产（例如商品）产生的费用，包括存储、保险和运输成本。

理论价格计算公式

期货合约的理论价格计算公式如下：

F = S (1 + r t) + C

其中：

• F 是期货合约的理论价格
• S 是标的资产的现货价格
• r 是无风险利率
• t 是持有期（以年为单位）
• C 是仓储成本

公式推导

理论价格计算公式的推导基于以下假设：

• 市场是无套利的，这意味着不存在无风险的套利机会。
• 投资者的目标是在持有期内最大化收益。
• 标的资产的现货价格和无风险利率在持有期内保持不变。

步骤 1：计算利息费用

利息费用是持有期内无风险利率和标的资产现货价格的乘积：

I = S r t

步骤 2：计算仓储成本

仓储成本是持有期内仓储成本的乘积：

C = C t

步骤 3：计算期货合约的理论价格

期货合约的理论价格是现货价格、利息费用和仓储成本的总和：

F = S + I + C

F = S (1 + r t) + C

示例

假设小麦的现货价格为每吨 200 美元，无风险利率为 5%，持有期为 3 个月，仓储成本为每吨 10 美元。使用公式计算小麦期货合约的理论价格：

F = 200 (1 + 0.05 0.25) + 10

F = 200 (1.0125) + 10

F = 212.5 美元/吨

小麦期货合约的理论价格为每吨 212.5 美元。

期货合约的理论价格计算公式是一个重要的工具，它可以帮助投资者估计期货合约的合理价值。通过考虑标的资产的现货价格、无风险利率、持有期和仓储成本，投资者可以做出更明智的交易决策。