2022 年 3 月，青山控股旗下的青山集团在全球最大的镍交易市场——伦敦金属交易所（LME）遭遇史无前例的逼空事件，导致青山板价暴涨 700%，LME 期货价格上涨 500%以上。此事件震惊了全球金属市场，并引发了一系列连锁反应。

镍价飙升的起点

镍是一种重要的工业金属，主要用于不锈钢和电池制造。2022 年 2 月底，由于俄乌冲突爆发，乌克兰镍矿供应中断，镍价开始上涨。同时，全球电动汽车产量的增加也推高了镍的需求。

青山集团的巨大空头头寸

青山集团是一家中国钢铁生产商。在 2022 年年初，青山集团持有大量镍空头头寸，押注镍价将会下跌。随着镍价不断上涨，青山集团的空头头寸损失惨重。

LME 逼空事件

2022 年 3 月 8 日，LME 的镍期货交易价格创下每吨 10 万美元的历史新高。青山集团被迫进行巨额追加保证金，否则将面临违约风险。当时，青山集团的保证金缺口高达数百亿美元。

政府和行业介入

为了平息市场动荡，中国政府、LME 和青山集团的债权银行共同制定了一项救援计划。政府为青山集团提供贷款，青山集团与 LME 就其空头头寸达成和解，并承诺在未来两年分期平仓。

事件的影响

青山期货事件对金属市场产生了深远影响：

• 提高了镍价波动性：该事件凸显了镍市场的高度波动性，并导致未来镍价交易的溢价增加。
• 改变了镍交易模式：LME 出台了新规定，限制了空头头寸的规模，并要求参与者披露其头寸。
• 引发监管审查：该事件引发了对 LME 交易规则和监管的审查，以防止类似事件再次发生。
• 对青山集团造成持久损失：青山集团因此次事件损失数十亿美元，损害了其声誉和财务状况。

青山期货事件是一场罕见的市场风暴，凸显了大宗商品市场潜在的风险。事件的影响仍在持续，并可能继续塑造金属市场的格局。监管机构、交易所和市场参与者应从中吸取教训，不断完善市场机制，防止类似事件再次发生。